Box spread: pide prestado más barato que con el margen de tu bróker
Hay una forma de pedir dinero prestado a tipo fijo, sin cuotas mensuales, sin papeleo y sin llevar tu cartera a otro banco. Se hace con cuatro opciones, es una estructura clásica de los mercados de opciones y en Interactive Brokers está al alcance de cualquiera. Te contamos cómo funciona, cuánto cuesta de verdad, cómo se declara… y la única forma de hacerlo que te puede arruinar.
En 30 segundos
- Vendes un paquete de cuatro opciones del Euro Stoxx 50 que al vencimiento vale una cantidad fija. Cobras hoy algo menos y devuelves esa cantidad: es un préstamo.
- Con los precios oficiales de Eurex, a un año salía en torno al 3,1 %, casi un punto por debajo del margen de IBKR Pro y casi dos por debajo de IBKR Lite.
- Sin cuotas: pagas todo al vencimiento, y puedes renovarlo.
- Se hace desde Interactive Brokers, con la cartera que ya tienes como garantía: te lo explicamos paso a paso.
- Regla de oro: solo con opciones europeas. Con americanas, un usuario de Reddit perdió 57.000 dólares con una cuenta de 5.000.
- No es dinero gratis: con un 10 % de deuda, los datos de 1999 a 2026 dan unas décimas de rentabilidad extra al año, no un multiplicador.
Cuánto cuesta pedir prestado hoy
Empecemos por lo que interesa. Esto es lo que costaba en octubre de 2026 pedir dinero contra tu cartera, según las fuentes oficiales de cada uno:
Traducido a euros: pedir 50.000 € durante un año costaría unos 1.560 € con un box al 3,12 %, unos 1.990 € con el margen de IBKR Pro y unos 2.490 € con IBKR Lite. Como referencia de un préstamo con garantía clásico, el Lombardo de EBN Banco pone de ejemplo 1.770 € de intereses por 50.000 € a doce meses.[6]
| Forma | Tipo orientativo | A favor | En contra |
|---|---|---|---|
| Box spread (OESX) | ≈ 3,1 % a 14 meses | Tipo fijo hasta el vencimiento; sin cuotas; cualquier importe; no tienes que mover tu cartera | Hay que saber montarlo; se refinancia al tipo de cada momento; depende de la garantía de la cuenta; fiscalidad no resuelta |
| Margen IBKR Pro | 3,97 % (variable) | Inmediato; devuelves cuando quieres | Tipo variable; también depende de la garantía |
| Margen IBKR Lite | 4,97 % (variable) | Inmediato | Tipo variable y un punto más alto que Pro |
| Pignoración MyInvestor | 3,25-5,50 % TIN | Tipo fijo; sin comisiones de apertura ni cancelación; hasta 20 años | Cuotas mensuales; hasta 55.000 €; solo admite sus carteras automatizadas y una lista de fondos y ETF, no acciones |
| Lombardo EBN Banco | 3,05-3,54 % TIN | Intereses mensuales y capital al final; sin comisión de apertura | Entre 10.000 y 100.000 €; hasta el 50 % del patrimonio; garantía en fondos o cartera gestionada |
Tipos de las webs oficiales consultadas el 14-10-2026; cambian con el mercado. El del box sale de precios de liquidación teóricos: al operar pagarás algo más por la horquilla y las comisiones (lo calculas en la calculadora).
El box no es siempre el más barato de la tabla: los mejores tramos de pignoración le hacen sombra. Su gran ventaja es otra: funciona con la cartera que ya tienes en tu bróker, sea de acciones, ETF o lo que sea, sin cuotas, sin límite de importe y sin pedir permiso a nadie. Si inviertes en acciones con Interactive Brokers, es probablemente la financiación más barata a tu alcance.
Cómo funciona, sin fórmulas
Un box spread es un paquete de cuatro opciones que, el día del vencimiento, vale exactamente una cantidad conocida desde el principio, pase lo que pase con la bolsa. Si vendes hoy ese paquete, cobras algo menos de esa cantidad y la pagas al vencimiento. La diferencia es el interés.
Piensa en una letra del Tesoro, pero al revés. Con la letra pagas hoy 97 y recibes 100 dentro de un año: prestas. Con un box vendido cobras hoy 97 y pagas 100 dentro de un año: pides prestado. Al otro lado está quien compra el box: alguien que presta su liquidez a tipo fijo. Entre los dos se interpone la cámara de compensación de Eurex.
Un ejemplo real
Con los precios oficiales de Eurex del 13 de octubre de 2026,[3] un box del Euro Stoxx 50 con precios de ejercicio 6.000 y 6.500 y vencimiento el 17 de diciembre de 2027 valía 482,2 puntos. Cada punto son 10 €:
Devuelves el 20 de diciembre de 2027: 500 × 10 € = 5.000 €
Interés: 178 € en 430 días, un 3,12 % anual (antes de comisiones)
¿Necesitas 50.000 €? Vendes diez. ¿Más plazo? Hay vencimientos hasta diez años vista.
Para curiosos: las cuatro patas y por qué el resultado no depende de la bolsa
Para pedir prestado vendes el box, que son estas cuatro operaciones a la vez, con el mismo vencimiento: vendes una call a 6.000 y compras una call a 6.500; vendes una put a 6.500 y compras una put a 6.000. Las dos calls pierden, al vencimiento, lo que el índice supere 6.000 hasta un máximo de 500 puntos; las dos puts cubren exactamente el hueco que dejan las calls. Sumadas, siempre dan 500 puntos.
Así queda cada pata si al vencimiento el índice estuviera, por ejemplo, en 6.700 (primas: precios de liquidación de Eurex del 13-10-2026):
| Pata | Prima al abrir | Liquidación al vencer | Resultado |
|---|---|---|---|
| Venta de call 6.000 | +5.895 € | −7.000 € | −1.105 € |
| Compra de call 6.500 | −3.261 € | +2.000 € | −1.261 € |
| Venta de put 6.500 | +5.800 € | 0 € | +5.800 € |
| Compra de put 6.000 | −3.612 € | 0 € | −3.612 € |
| Total | +4.822 € | −5.000 € | −178 € |
Si el índice acaba en 5.500 o en 7.500, cambia el reparto entre patas, pero el total sigue siendo −178 €: el interés.
La regla de oro: opciones europeas
«It literally cannot go tits up» («es literalmente imposible que salga mal»). En enero de 2019, un usuario del foro r/wallstreetbets de Reddit montó un box spread en Robinhood convencido de haber encontrado dinero gratis. Usó opciones americanas sobre el ETF SPY. Le ejercieron una de las patas antes de tiempo, el paquete se rompió y el bróker liquidó la posición. Resultado: más de 57.000 dólares perdidos con una cuenta de 5.000; llegó a tener hasta 212.500 dólares en riesgo. Robinhood prohibió después abrir box spreads en su plataforma.[2]
La estrategia no tenía nada de malo. Las opciones, sí.
Un box solo es un préstamo si nada puede romper el paquete antes del vencimiento. Para eso tiene que cumplir cuatro condiciones:
- Opciones europeas. Una opción americana vendida te la pueden ejercer cualquier día. En las europeas, el contrato solo permite ejercerlas el día del vencimiento.
- Liquidación en efectivo. Al vencer no se entregan acciones: se paga o se cobra la diferencia.
- Las cuatro patas juntas, con el mismo vencimiento y sobre el mismo índice, en una sola orden.
- Garantía suficiente en la cuenta. Ser europeas evita el ejercicio anticipado, no que el bróker te cierre posiciones si te falta margen por lo que tengas en el resto de la cuenta.
Las opciones del Euro Stoxx 50 en Eurex (código OESX) cumplen las dos primeras: son europeas, se liquidan en efectivo, cada punto vale 10 € y vencen el tercer viernes del mes, con plazos de hasta 119 meses.[1] Y al estar en euros, no añaden riesgo de divisa a un préstamo que vas a devolver en euros.
Calculadora: ¿a qué tipo te sale tu box?
Mete el precio al que vendes el box y verás el tipo anual que pagas con las comisiones incluidas. Debajo, al revés: el precio límite que tienes que pedir para no pagar más del tipo que tú elijas. Viene cargada con el ejemplo de diciembre de 2027.
Tipo efectivo anual compuesto: (lo que devuelves ÷ lo que cobras neto de comisiones)365/días − 1. Las comisiones de ejemplo no son las de ningún bróker concreto: usa las que te muestre la vista previa de tu orden. El tipo con el que comparar viene con el margen de IBKR Pro (3,97 %); pon el de tu bróker o el de tu banco. El precio límite se redondea hacia arriba al décimo de punto, la variación mínima del OESX.
Cómo hacerlo en Interactive Brokers, paso a paso
Las opciones del Euro Stoxx 50 de Eurex están disponibles para clientes europeos de Interactive Brokers: lo hemos comprobado en una cuenta real en octubre de 2026, y Eurex aparece en su tabla oficial de comisiones de opciones.[15] El proceso, en seis pasos:
- Cuenta con margen. Para vender opciones combinadas como el box, lo normal es necesitar una cuenta de margen; si la tuya es de efectivo, revisa en IBKR qué te permite.
- Permisos de opciones para Europa. En los permisos de negociación de tu cuenta, activa las opciones del mercado alemán (Eurex). IBKR te puede pedir que confirmes tu experiencia con opciones.
- Busca el producto. El índice Euro Stoxx 50 en Eurex; las opciones son las del código de producto OESX. Elige el vencimiento (por ejemplo, diciembre de 2027) y los dos precios de ejercicio.
- Monta las cuatro patas en una sola orden. Con la herramienta de estrategias de opciones de la plataforma, añade las cuatro: vender call y comprar put en el precio bajo; comprar call y vender put en el alto. Para pedir prestado, la combinación tiene que salir con cobro (precio de crédito).
- Orden limitada y vista previa. Pon el precio que te da la calculadora para tu tipo objetivo. Antes de enviarla, revisa en la vista previa las comisiones y el margen que te va a retener.
- Apunta el vencimiento. Decide con tiempo si vas a devolver o a renovar.
Cómo conseguir el mejor tipo
Para pedir prestado vendes el box, y cuanto más cobras hoy, menos interés pagas. El precio de compra que muestra el mercado (el bid) es lo que los creadores de mercado te pagarían ya: es el peor precio para ti. El objetivo es vender lo más lejos posible del bid, hacia el precio medio o más arriba. Cinco trucos:
- Negocia en tipo, no en puntos. Decide el tipo que estás dispuesto a pagar, conviértelo en precio con la calculadora y pon ahí tu orden limitada. Nunca una orden a mercado.
- Una sola orden con las cuatro patas. Monta la combinación completa en la plataforma y envíala como una única orden. Pata a pata, el mercado puede moverse entre una y otra. Antes de enviarla, mira en la vista previa que sale como una sola orden y qué margen te pide.
- Paciencia. Empieza por un precio que implique un tipo bajo y bájalo poco a poco durante horas o días. Al otro lado entrará alguien cuando tu tipo le compense.
- Liquidez y un ancho grande. Elige vencimientos y precios de ejercicio con volumen e interés abierto (en la plataforma lo ves). Y como las comisiones son por contrato, un box más ancho las reparte entre más euros prestados.
- Horario de mercado. Opera en la sesión principal de Eurex, no en los primeros ni en los últimos minutos.
Renovar o devolver
Al vencimiento, el bróker te cargará el importe completo (en el ejemplo, 5.000 € por box) el primer día hábil después de la liquidación.[1] Puedes devolverlo, teniendo el efectivo en la cuenta ese día, o renovarlo: antes del vencimiento abres un box nuevo a más plazo y cierras el actual. Renovar es refinanciarte al tipo que haya ese día, así que a largo plazo el coste se mueve con los tipos del mercado.
Vale, es barato. ¿Me compensa invertirlo?
Aquí es donde se separan los que saben lo que hacen de los que buscan el santo grial. Hemos simulado varias estrategias con datos reales en euros: el S&P 500 con dividendos pasado a euros, el tipo a corto del euro de cada año (EONIA hasta 2019, €STR después) más 0,3 puntos y una comisión del 0,1 % por renovación. La deuda no se devuelve nunca: se renueva cada año al tipo de ese día.[7]
Pedir el 10 % de la cartera, para siempre
Fíjate en la escala: los 3 o 4 puntos que el dinero prestado gana sobre su coste se convierten en unas décimas al año repartidos sobre toda la cartera. Es un extra real, no un multiplicador. Y la peor década restó 1,3 puntos al año con el coste de hoy (1,5 con los tipos de entonces).
¿Cuánto puedo pedir sin que me liquiden?
La peor entrada de las últimas décadas fue el verano de 2000: el S&P 500 cayó un 64 % en euros hasta marzo de 2009 mientras la deuda crecía. Con el coste de hoy, suponiendo que el bróker liquida si la deuda supera el 75 % de los activos (y si en plena crisis endurece su exigencia al 50 %):
| Deuda inicial | Extra anual esperado | Extra real 2000-2026 | Deuda/activos en marzo de 2009 | Caída extra hasta liquidar | Ídem con margen exigente |
|---|---|---|---|---|---|
| 10 % | +0,40 | +0,27 | 31 % | 59 % | 38 % |
| 15 % | +0,59 | +0,41 | 44 % | 41 % | 11 % |
| 20 % | +0,76 | +0,53 | 57 % | 24 % | liquidado |
| 25 % | +0,92 | +0,66 | 68 % | 9 % | liquidado |
| 30 % | +1,08 | +0,78 | 79 % | liquidado | liquidado |
| 50 % | +1,59 | +1,23 | 114 % | liquidado | liquidado |
Extra en puntos de rentabilidad anual sobre la cartera entera. «Esperado»: con la rentabilidad y la volatilidad medias del periodo, descontando el coste de la volatilidad. «Caída extra»: cuánto más tendría que haber caído la cartera en el peor día para que saltara la liquidación.
La zona razonable está en un 10-15 %: aguantó la peor ruta con margen. Para sacar un punto entero hace falta en torno a un 25-30 %, y eso significa quedarse al borde de la liquidación en la peor crisis o pasar de largo. Tres hábitos te dan mucha más seguridad sin cambiar el porcentaje: pagar los intereses con tus aportaciones en vez de sumarlos a la deuda, fijar una regla de freno (por ejemplo, no renovar entero si la deuda pasa del 30 % de los activos) y calcular el tamaño con lo que tienes en esa cuenta, que es la que sirve de garantía.
¿Y si lo invierto en algo «más seguro», o solo cuando la bolsa ha caído?
- Los índices de calidad no batieron a su índice con el dinero prestado: +0,65 frente a +0,70 puntos al año en EE. UU. (desde 2013) y +0,36 frente a +0,51 en el índice mundial (desde 2014).
- Los sectores defensivos de EE. UU. (eléctricas y consumo básico) aportaron menos que el S&P 500 desde 1999: +0,21 y +0,16 frente a +0,32.
- El Euro Stoxx 50 con dividendos, desde 2008, apenas cubrió el coste: +0,06 puntos al año.
- Pedirlo solo en las caídas (adelantar un año de aportaciones el primer día en que el S&P 500 cae un 20 % desde su máximo; índice en dólares, sin efecto divisa): desde 1990 hubo 8 ocasiones, 4 a favor y 4 en contra, con una ventaja media de solo +1,3 % del préstamo y un peor caso de −27,1 % (julio de 2008).
Lo que más pesó no fue qué se compró, sino cuándo se empezó y si se aguantó en las caídas.
Cómo tributa en el IRPF
Hacienda no ve un «box spread»: ve cuatro opciones. Aplicando la doctrina de la Dirección General de Tributos sobre opciones, cada una da una ganancia o pérdida patrimonial en la base del ahorro, que se declara cuando la opción vence o se cierra,[8] y la suma de las cuatro es una pérdida igual al interés. Lo interesante: esa pérdida se compensa con tus otras ganancias, así que el coste del préstamo podría reducir tu factura fiscal. Con un préstamo personal para invertir, los intereses no se restan.
Pero hay que contarlo todo: la DGT nunca se ha pronunciado sobre un box spread, y su criterio para distinguir un derivado de un préstamo no le sienta bien a un resultado fijo.[9] Así que ese ahorro fiscal es una posible ventaja, no una certeza. Nuestra recomendación: haz las cuentas sin contar el ahorro fiscal. Si así te compensa, el ahorro será un extra.
La letra pequeña fiscal, con las fuentes
- Calificación: ganancia o pérdida patrimonial en la base del ahorro, también para opciones liquidadas por diferencias (DGT V1011-07).[10]
- Cuándo: «al vencimiento del contrato, en el momento de ejercicio del mismo o al cierre de la posición contractual si se realiza con anterioridad» (DGT V2172-21 y V0137-23).[8] La prima que cobras al abrir no tributa al cobrarla: un box abierto en 2026 que vence en 2027 se declara entero en la Renta de 2027.
- Sin regla de los dos meses: para la DGT, los derivados no son valores negociables (V3755-16, citada por la V2172-21).[11]
- Compensación: la pérdida neta se compensa primero con otras ganancias patrimoniales y, si sobra, con dividendos e intereses hasta el 25 % de su saldo (art. 49 LIRPF).[12]
- Dónde se declara: con el resto de derivados; en nuestra guía de opciones según el subyacente explicamos la casilla de las opciones sobre índices liquidadas en efectivo.
- Lo que no está resuelto: para descartar que algo sea un préstamo, la DGT se ha fijado en que no haya aportación de capital y en que los resultados estén «sometidos a aleatoriedad, pudiendo […] ser favorables o adversos» (V1766-13).[9] En un box el resultado es fijo. Si se tratara como un préstamo, la pérdida no se podría restar. A tu favor: jurídicamente son cuatro contratos de opción independientes, y la ley manda calificar según la naturaleza jurídica de lo que haces (art. 13 LGT).[13]
- Riesgo acotado: si se recalificara, perderías el ahorro fiscal y pagarías intereses de demora; la ley excluye la sanción cuando se actúa «amparándose en una interpretación razonable de la norma» (art. 179.2.d LGT).[14]
- Abre y cierra las cuatro patas juntas. Cerrarlas en fechas o años distintos para mover resultados de un ejercicio a otro es justo lo que podría parecer artificioso.
Antes de enviar la orden: lista de comprobación
- ¿Son opciones europeas y se liquidan en efectivo? (OESX: sí.)
- ¿Las cuatro patas tienen el mismo índice y vencimiento, y van en una sola orden?
- ¿Has comprobado el multiplicador del contrato (OESX 10 €, ODAX 5 € por punto) y cuánto dinero recibes y devuelves de verdad?
- ¿Has calculado el tipo efectivo con las comisiones reales, y es mejor que el margen de tu bróker?
- ¿Es una orden limitada, a un precio que sale de tu tipo objetivo?
- ¿Cuánta garantía te pide el bróker, y cuánto tendría que caer tu cuenta para que te liquidara?
- ¿Sabes de dónde saldrá el dinero al vencimiento, o cuándo vas a renovar?
- ¿Te compensa sin contar el ahorro fiscal?
- ¿El tamaño es razonable para esa cuenta, y tienes fijada tu regla de freno?
Cuatro patas, cuatro resultados en tu Renta
Cada box deja en tu declaración cuatro ganancias o pérdidas, con importes brutos mucho mayores que el interés que pagas (en el ejemplo, 5.800 € de ganancias y casi 6.000 € de pérdidas para 178 € de interés). Cuádrate convierte el informe de actividad de Interactive Brokers en las casillas de tu Renta, operación a operación. Está en beta gratuita.
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Preguntas frecuentes
¿Qué es un box spread?
Una combinación de cuatro opciones (compra y venta de calls y puts a dos precios de ejercicio, con el mismo vencimiento) cuyo valor al vencimiento es fijo: la diferencia entre los dos precios de ejercicio por el multiplicador. Quien lo vende cobra hoy menos de ese importe y lo paga al vencimiento: funciona como un préstamo a tipo fijo.
¿Cuánto cuesta pedir prestado con un box spread?
Con los precios oficiales de liquidación de Eurex del 13 de octubre de 2026, un box del Euro Stoxx 50 con vencimiento en diciembre de 2027 implicaba un 3,12 % anual, frente al 3,972 % del margen en euros de IBKR Pro (hasta 90.000 €) y el 4,972 % de IBKR Lite. Al operar se paga algo más por la horquilla y las comisiones.
¿Por qué hay que usar opciones europeas en un box spread?
Porque una opción americana vendida te la pueden ejercer antes del vencimiento, y entonces el box deja de estar cerrado. En las opciones europeas, como las del Euro Stoxx 50 (OESX) en Eurex, el contrato solo permite ejercerlas el día del vencimiento. Eso no impide que el bróker liquide posiciones si te falta garantía.
¿Cómo tributa un box spread en el IRPF?
No hay consulta de la DGT sobre box spreads. La lectura formal es que cada opción da una ganancia o pérdida patrimonial en la base del ahorro, imputada al vencimiento o al cierre, sin regla de los dos meses; el neto es una pérdida igual al interés. Pero el criterio de la DGT para separar derivados de operaciones de financiación no encaja bien con un resultado fijo, así que ese ahorro fiscal no está garantizado.
¿Compensa pedir prestado con un box spread para invertir?
Depende del tamaño y del momento. Con el S&P 500 en euros desde 1999, pedir el 10 % de la cartera y renovarlo cada año añadió unas tres décimas de rentabilidad anual a la cartera entera, con periodos en los que restó, y la deuda llegó a doblarse sobre la cartera en 2009.
Referencias
- Eurex, especificaciones del contrato EURO STOXX 50® Index Options (OESX): ejercicio europeo, liquidación en efectivo pagadera el primer día hábil tras el día de liquidación final, 10 € por punto, vencimiento el tercer viernes del mes, plazos de hasta 119 meses. eurex.com (consultado el 14-10-2026).
- Shawn Langlois, MarketWatch, 22 de enero de 2019; resumido en «Box spread», Wikipedia (consultada el 14-10-2026): pérdida de más de 57.000 $ con 5.000 $ de capital, hasta 212.500 $ de riesgo, y posterior prohibición de los box spreads en Robinhood. Wikipedia.
- Eurex, precios de liquidación (daily settlement) de OESX del 13-10-2026, vencimiento 17-12-2027: call 6.000 = 589,5; call 6.500 = 326,1; put 6.000 = 361,2; put 6.500 = 580,0 → box 482,2 puntos, tipo implícito del 3,12 % anual. Otros vencimientos: diciembre de 2026, 2,58 %; diciembre de 2028, 3,42 %. Precios teóricos de liquidación, no cotizaciones ejecutables. eurex.com.
- Interactive Brokers, tipos de interés de margen en euros (consultados el 14-10-2026): IBKR Pro 3,972 % hasta 90.000 € (referencia + 1,5) y 3,472 % de 90.000 a 900.000 €; IBKR Lite 4,972 % (referencia + 2,5). interactivebrokers.com.
- MyInvestor, préstamo pignorado (consultado el 14-10-2026): TIN 3,25 % hasta 15.000 €, 4,75 % hasta 30.000 € y 5,50 % hasta 55.000 € pignorando carteras automatizadas; 3,75 % y 5,00 % con fondos o ETF; amortización con cuotas (sistema francés); sin comisiones de apertura, estudio ni cancelación; no admite acciones como garantía. myinvestor.es.
- EBN Banco, préstamo Lombardo (consultado el 14-10-2026): TIN 3,54 % (TAE 3,60 %) con fondos y 3,05 % (TAE 3,10 %) con cartera gestionada; de 10.000 a 100.000 €, de 6 meses a 4 años, hasta el 50 % del patrimonio; ejemplo representativo de 50.000 € a 12 meses con 1.770 € de intereses. ebnbanco.com.
- Backtest de Cuádrate con datos de Yahoo Finance (^SP500TR, ^GSPC, QUAL, IS3Q.DE, IWDA.AS, EXW1.DE, XLU, XLP) y del BCE (EONIA, €STR, cambio euro-dólar), hasta el 13-10-2026. Supuestos: diferencial del box de 0,3 puntos sobre el tipo a corto, comisión del 0,1 % por renovación, sin impuestos. Rentabilidades pasadas; no garantizan resultados futuros.
- DGT, consultas vinculantes V2172-21, de 30-07-2021, y V0137-23, de 03-02-2023 (opciones «realizadas en el mercado oficial español o en otros centros de negociación»); art. 14.1.c LIRPF.
- DGT, consulta vinculante V1766-13, de 29-05-2013, y en el mismo sentido V0833-19, de 22-04-2019; art. 25.2 LIRPF (rendimientos por la cesión a terceros de capitales propios).
- DGT, consulta vinculante V1011-07, de 23-05-2007: las rentas de opciones y futuros, negociados o no en mercados organizados, se integran y compensan en la base imponible del ahorro (art. 49.1.b LIRPF).
- DGT, consulta vinculante V3755-16, de 07-09-2016 (futuros negociados en mercados de la Unión Europea), citada por la V2172-21 para las opciones: no se aplica el art. 33.5.f y g LIRPF.
- Art. 49.1 de la Ley 35/2006, del IRPF: integración y compensación en la base del ahorro, con un cruce del 25 % entre ganancias y rendimientos. BOE.
- Art. 13 de la Ley 58/2003, General Tributaria: las obligaciones tributarias se exigen «con arreglo a la naturaleza jurídica del hecho, acto o negocio realizado». BOE.
- Art. 179.2.d de la Ley General Tributaria. BOE.
- Interactive Brokers, comisiones de opciones por mercado (incluye Eurex), consultado el 14-10-2026: interactivebrokers.ie. Disponibilidad de OESX comprobada en una cuenta real de IBKR el 14-10-2026.
- Eurex, especificaciones de DAX® Options (ODAX: 5 € por punto, ejercicio europeo, liquidación en efectivo, hasta 60 meses) y Micro-DAX® Options (ODXS: 1 € por punto, europeas, en efectivo, hasta 12 meses). ODAX · ODXS (consultado el 14-10-2026).
Artículo de divulgación, verificado contra fuentes primarias a fecha de publicación. Los tipos de interés citados cambian con el mercado. No constituye asesoramiento fiscal ni recomendación de inversión: el apalancamiento puede hacerte perder más de lo que inviertes. Contrasta tu caso con un asesor habilitado.